財務規劃的重要性 財務規劃的重要性 雖然台灣股市的熱絡程度在全世界排名相當前面,但是要說到金融理財的人才,其實仍很有限。這樣的人才不但在台灣不多,連 在美國也沒有一般人想像得多。在講到我所說的金融理財顧問之前,我想先談一點教科書上的東西,就是財務規畫( finacial planning )。 我們在投資股票時,如果是走基本面中的財務結構,會先研究一家公司的現金流量、自有資本率、長短期負債、股東權益等等; 但是當我們自己在做股票投資前,有沒有對自己個人的財務結構做過分析;你的現金流量( cash flow )如何?你的財務需求如何? 哪一種工具最適合哪一個階段的你?我想做得到這些的人應該是少之又少。 簡單一點地說,財務規畫就是把你的錢管好;我們可以先把自己這一輩子希望能賺多少錢估算出來,當然要合理地估,以現在的 收入,加上未來可能的調薪幅度,還有幾年的工作時間,退休金可領多少,擁有多少財產,財產的種類有哪些,它可能有多少的增值,會不會產生如利息、租金、股息股利等收入,有沒有承受遺產或贈與。 除了計算錢的流入外,還要考慮錢的流出;什麼時候需要多少錢的支出?該準備多少的子女教育費用,每年要繳多少的稅金,全家人一年的保險費用,或許像我一樣中年創業需要的資金。 一位好的理財顧問會把收支抓出來,算出其中的差距有多少,並為客戶做出最適合的投資計畫。特別是當收入大於支出的時候, 建議把多出的現金放在某一項投資工具;而當支出大於收入的階段,要考慮手中有哪一項理財工具到期了,可以支應不夠的支出。 像我在上個月報稅時,因為一時忽略,沒有控制好家裡的現金流量,所以還臨時去籌錢繳稅,這也是很糟糕的示範。過去我的作 法通常是預先估計我可能要繳的稅金有多少,然後以這個額度買一筆在三月中到期的債券,或是安排好三月間到期的定存,等到報稅時,剛好債券或定存到期,既不用急著籌錢繳稅,也不會因為隨便把錢放在活儲或臨時解掉定存浪費利息。 我曾經在美國讀過一本書,書名忘了,內容大概是說一個人最好是在死的時候剛好把錢花光光,而最笨的人則是死的時候還留了 一大堆錢;作者不是反對把錢留給子女親友,而是要在還活的時候就妥善規畫好這些相關贈與的動作,剩下的錢就好好地安排花 用;千萬不要等到死後讓財產成為遺產,不但自己享受不到, 還要課非常重的遺產稅。 所以 ESTATE PLANNING (遺產規畫)也是理財顧問的重要工作之一。 美國最常見的理財方式之一是信託,每年存一筆錢在信託基金裡,所產生的利息或增值部分可以轉給指定的受益人,對受益人而言,收到這筆錢也算是收入之一,雖然要繳稅,但是比遺產稅少很多。 在財務規畫中,可能用到的理財工具包括股票、公債、共同基金、保險等等,其中保險是為了減少風險而存在的,本身也需要成本,這與其他增值型的理財工具較為不同。 在建立理財計畫後,客戶可以向財務顧問提出個人的需要,是傾向積極型的投資,還是保守型的理財,其中還包括本人年齡的大小、可以承擔的風險大小等,都在考慮之內。 談到這裡,台灣人最熟知也最常用的投資工具就是股票,但是理財不等於投資;像股票是投資工具,卻不一定是理財工具,因為 它的風險及不確定性太高,很難做為財務支應的計畫。玩股票本身沒有什麼不好,但是要很清楚地知道你是在「玩」股票而不是「投資」股票,所以不應該把所有的財產都往股票市場裡頭壓。 理財計畫做得好,錢在要用的時候自然會進來,而手頭多出的錢也自然會有它的去處;這麼一來,玩股票的風險自然可以降低,也不會影響整個家庭的財務穩定。 一開始就說過,在美國這種好的理財人才已經不好找了,即使有,品質也很不整齊;而這也是美國券商未來要走的方向。特別像 現在景氣好,失業率低,大家都忙著工作,沒空理財;一般人對財務的東西不熟悉,不知道有哪些投資工具,也不懂要如何利用 最好最便宜的工具。在台灣,股市太發達、太方便,手續費又低,實在是太吸引人了,所以大家都以為股票是最棒的理財管道; 但是我們也常聽到很多家庭因為投資股票虧了很多錢,所以太方便的工具未必會有最好的結果。因為財務的東西太枯燥複雜,所 以一般人都不太願意接受財務規畫的概念,所以這種事更應該要由專家代勞。像是證券、公債、保險等都是很專業的產品,多數 人這輩子冒的險不是太多就是太少,但是你沒有做好財務規畫,你就永遠不知道你是屬於哪一類;你有多大的風險承受能力,你 的錢何時可以進來,何時必須出去?沒有完整的財務規畫,你將會一直陷在追錢、花錢的循環中。我希望在台灣呼籲一個新的觀念,就是理財不等於投資,尤其投資股票只是理財的一部分而已。 過去在美國,有很多人都不曾買過股票,因為不方便,而且手續費太貴了。可是當網路下單開始流行以後,雖然透過網路買股票 的人愈來愈多,但是多數僅限於年輕人。我相信他們現在玩得很過癮,但是到最後一定會賠錢,甚至會發誓這輩子再也不碰股票。近幾年美國股票大漲,現在手上沒有股票的人一定很後悔,到最後忍不住就會再進場,直到錢賠光為止。 就好像進 CASINO 一樣?宜蘭民宿A一開始就打定主意要花多少錢去玩,全部賠光了也沒關係,這就是事前要有財務計畫的好處,你知道投資的風險在你所能承受的範圍之內,即使最後的結果不如預期,也不會影響你的家庭生計。 股票讓人著迷的原因還有一項,就是周遭的人不斷地吹噓他在股市裡面賺了多少錢,如果你的心理建設做得不夠,很快就會陷入 情緒的低潮期,或是不加思索地跟著跳進市場碰運氣。可是大家有沒有想過,自誇在股市裡賺錢的人從來不說他賠了多少;他們 也永遠只說手上有多棒的股票,卻不會承認還有其他很爛的標的。還有一點值得注意,就是個人投資者很少在股市賺到錢,就算他第一年賺、第二年賺,到最後對自己會愈來愈有信心,壓的也愈來愈大,直到全部賠回去為止。 股票的變數很多,基本面、經濟面、政治面都會干擾股市的走勢。多數人最大的錯誤是只看基本面,因為只有在基本面表現最好 的時候才會讓你明顯看出來,這時候會對未來充滿信心,但是股價其實已經不低了。而正常的情況下,經濟一路成長,資金也一 直投入股市,直到所有能投入的資金都進入股市為止;這時股市已經面臨高點,後續又沒有新的資金推升,結果只有往下跌了。而這種情況卻沒辦法從基本面看出來。 從基本面看,應該在景氣最壞的時候進場買股票,這時股票會跌得好像沒人要的一樣;可是沒有人知道這段時間會維持多久,所以事前一定要做好財務規畫,拿多出來的資金丟進去,然後就不管它,這樣才不會影響心情、影響生活。 另外,政治面對股市的影響尤其大,可是政治面根本無法預測,這也是台灣朋友最近的親身經歷;大家都算不出來,只能看別人賺錢;而賺到錢的人也不是算得比別人準,而是他敢賭而已。 所以我才會說要玩股票可以,但是先把財務規畫好再行動。就當作是度假,你預算好旅遊的費用絕對不會期望還能剩下多少,如果做股票的錢也屬於這種性質的資金,就不會成天擔心煩惱,搞不好還能從投資股票中獲得金錢以外的樂趣。 差不多在一百五十年前,英國有一個人做股票很厲害,賺了大錢,就有人問他要怎麼做才能在股市中賺錢;他的回答很簡單,我 永遠買不到最低的價錢,也永遠賣不到最高的價錢。能在股市中賺到錢的人要具備耐心、冷靜,不受市場、親友的干擾;股票不 是每天都要做,有概念的時候就進場,當概念很模糊的時候就是該休息的時候了。談談致福....順便教一招簡單的短線買賣釣魚方法 致福今天屬過關後的回測買點. 看那72/144/288均線正糾纏將要變成大多頭排列的線型. 那又有什好怕的呢?注意聯電宏電今年五月 時正是如同現在的致福. 當時50元左右的價位相信大家也很怕不敢買進對不對.我想80%的股票族都很喜歡在意短線的高出低進卻老 是追高殺低. 有時我談許多短線買賣點並不是要鼓勵大家靠短線賺錢.而是要大家僅量避免作錯誤的進出. 當沖法門也是. 現我就再不吝教一招短線進出口訣. 當然沒收學費不可能講解太詳細的.行家有心人就自行去參悟吧. [大盤破壓股不破. 股破壓大盤不破. 此時不賣待何時?] [大盤破支股不破. 股破支大盤不破. 此時不買待何時?]談談技術分析KD..與巴式兵法股票學有八二法則屬於一門艱難深奧的學科. 因它交易的成敗在於心理. 技術分析應是一門社會應用心理學. 其目標是辨識群眾行為的趨勢與變化.然後擬定明智的交易決策. 一般投資人看盤常會隨著價格的跳動起舞. 如果禪定功夫不夠. 盤中交易時很難抗拒群眾的誘惑.. 故盤中你必須留意自己觀察自己心態的變化. 如果沒有一套自我管理捆綁的 方法.那很容易受到群眾的錯誤揮手而捲入洪流中. 行家告訴我們. 能夠穩定獲利的投資人.是由心理層面進行交易.在盤中有那討厭 的心魔時時如鬼附身. 你必須有能力去驅除. 若投資人能夠不陷入貪婪或恐懼的情緒中. 那成功的機會還是大於精準的預測.也由於 沒有一個天才會判斷百分之百正確. 故資金的控管也很重要. 有些老師吹噓每次轉折都叫會員買賣十成. 說有把握當然就全部押注.但萬一看錯怎麼辦? 這都是風險很高不負責任的行為. 如果真懂技術分析並嚴格遵守它的紀律. 那每年獲利一定相當驚人. 可是令人納悶. 何以技術面派或基本面派的人財富還是不能超越 巴菲特派呢?巴式兵法把那不賣就不賠妙語加些很好的選股條件. 我想最重要的是他已把風險考量降到最低. 又因買賣的成敗在於心理.巴式更聰明的規避掉去跟最大的敵人[自性]終身纏鬥吧. 均線均量指標..等都是很好用的技術分析工具. 但要會好好使用證明它的有效獲利並能知道它的盲點.任何技術指標與價格產生背離 常會提供極佳的買賣資訊. 市場的複雜度絕不是任何單一指標所能應付的. KD也不例外. 就如同溜狗理論. 譬如妳牽一條大型黃金獵 犬由西向東走. 那狗狗乖乖上下左右擺動有如KD在盤整區時的容易掌控.但若大狗看到前方北邊有隻多頭兔或是南邊有隻空頭貓時. 那就換成狗牽妳狂奔而去製造出一條明確的多空趨勢了.這時所產生的KD鈍化就可利用另一好用的指標來判別. 另外KD指標也可 告訴你那隱藏的買賣單子有多少.東寶錢教九招股學秘笈總整理將族想學當沖來避險. 無可厚非 裝潢. 但我發明著作的[當沖獨孤九招]葵花寶典. 博大精深. 本秘笈也稱[當沖反性九招]. 我發覺已沒有例外案例可領悟了才完成本書. 但練了幾年發現只有三成功力. 可見反性真的很難. 除非我有能力練成七成功力. 並準 備好許多當沖的實戰漂亮對帳單. 到時才會考慮出書. 但現在教些當沖口訣. 相信大家或許也看不懂. 網上教學或學了就會當沖賺錢也不可能. 故參考參考就好. 不一定要學. 想學的網友就存檔. 以後或許有機緣時間才會談到喔.本書內容有: 為何當沖. 法意內涵. 心理建設. 指標定位. 料敵機先. 修練階段. 選股技巧. 資金控管. 指標盲點. 多空背離. 九招說明.何收法門. 多空一暴. 九招口訣. 實戰口訣. 搏劍之術. 拈花微笑. 觀音法門. 傻瓜妙法. 無招無敵. 當沖大賺. 九招的分類為: 轉折1.2.5.6. 順空 3.4. 順多 7.8. 逆盤 9.由失敗中領悟的招法. 需有三倍的功夫才能扣除手續費稅金還能大賺. 【九招的分類】: 轉折盤:1、2、5、6;順空盤:3、4;順多盤:7、8;逆勢盤:9 【何收】:『何收』表示何時收成? 先資買後何時卷賣?先卷賣後何時資買?也是一門高學問。就如同波段操作,若屬盤整期的箱型整理,採箱頂高出與箱底低進,但若屬走多或走空的順勢明確波段,就應有長抱到底賺足整條魚的決心。【何收的要領】:「速收」表示有賺盤中速沖,看指標。「尾收」表示可等尾盤才沖,看盤勢。 【九招分類與何收口訣】: 第一招:多轉空,開低資後卷,開高資後卷,條件?「速收」改「 尾收」 第二招:逆轉空,低支資後卷,高壓卷再卷,條件?「速收」改「尾收」 第三招,順空盤,逢高卷,不可資,條件?「尾收」 第四招,順空盤,逢高卷,不可資,條件?「尾收」 第五招,空轉多,開高卷後資,開平卷再資,條件?「速收」改「尾收」 第六招,逆轉多,高壓卷後資,低支資再資,條件?「速收」改「尾收」 第七招,順多盤,逢低資,不可卷,條件?「尾收」 第八招,順多盤,逢低資,不可卷,條件?「尾收」 第九招,逆勢盤,開高卷,開低資,條件?「速收」 【九招的使用要領】: 九招變渾招,渾招變無招,指標位階定,開盤敵招現,破招制敵先,要旨不死記,沖意但求悟,臨操盤忘招徹底,越不受招法拘 束,能制敵而決不為敵所制,招式入心忘招不留,出手自然心生,順其自然,行乎其不得不行,止乎其不得不止,苦練最難知行合一,則世上最厲害的陰謀詭計,機關陷阱,能奈我何?實戰的口訣為: [屠龍刀vs倚天劍] 盤中短線九招的實戰口訣,如果放大到日.週.月線波段操作也可以,現只就適用於短線當沖來解說: [波多支伏. 波空卷伏. 山線量勢標.] 如果短線趨勢走短多,盤前須於支撐處預掛資買突擊伏兵. 如果短線趨勢走短空,盤前須於壓力處預掛卷賣突擊伏兵. 如何埋伏資卷伏兵殺手,要依照山.線.量.勢.標.的選股方法. [多盤棄卷. 空盤棄資. 少輸是為贏.] 開盤若判別屬順多盤,速將高檔埋伏卷單取消,因可能尾盤會漲停再軋平. 開盤若判別屬順空盤,速將低檔埋伏資單取消,因可能尾盤會跌停再軋平. 操作心態不能保證百分之百會贏,盤勢有變時要當機立斷轉向,少輸為贏. [多資不動. 空卷不動. 逆盤雙不動.] 開盤若判別屬順多盤,不可因盤勢震盪而害怕,隨意取消低檔埋伏的資單. 開盤若判別屬順空盤,不可因盤勢震盪而害怕,隨意取消高檔埋伏的卷單. 開盤若判別屬逆勢盤,不可因盤勢震盪而害怕,隨意取消高低檔的卷資單. [平頭空斬. 縮頭空斬. 伸頭空照斬.] 若屬順空盤或逆勢盤,股價漲到壓力線齊頭,要即時斬出卷空單. 若屬順空盤或逆勢盤,股價無法漲到壓力線,要即時斬出卷空單. 若屬順空盤或逆勢盤,股價漲過壓力線伸頭,要即時斬出卷空單. [說明]:是否『即時』可對照大盤與指標,以上用'斬'字訣,乃因當下正是人性血壓升高最衝動,依次想追高被套之時刻,其功能為刪單改價或臨時增單之用. [平腳多斬. 縮腳多斬. 伸腳多照斬.] 若屬順多盤或逆勢盤,股價跌到支撐線齊頭,要即時斬出資買單.(平腳) 若屬順多盤或逆勢盤,股價無法跌到支撐線,要即時斬出資買單.(縮腳) 若屬順多盤或逆勢盤,股價跌過支撐線伸腳,要即時斬出資買單.(伸腳) [說明]:是否『即時』可對照大盤與指標,以上用'斬'字訣,乃因當下正是人性血壓降低最害怕,依次想殺低悲觀認賠之時刻,其功能為刪單改價或臨時增單之用. [順多壓刺. 順空支刺. 順多空平刺.] 若屬順多盤,股價開高過壓力不破,不但不可斬卷空,反須刺出追高資買單. 若屬順空盤,股價開低破支撐不拉,不但不可斬資買,反須刺出殺低卷空單. 若股價處平盤附近,順多盤照樣刺出資買單,順空盤照樣刺出卷空單. [急拉或卷. 急殺或資. 劍出血瞬噴.] 股價盤中忽見大單即拉,有時是要卷空的.(請參照10/23九招短線秘笈篇) 股價盤中忽見大單即殺,有時是要資買的. 倚天劍若使劍刺出,不瞬間見血不入劍鞘,故日劍出血瞬噴.意謂見機行事,遇到好機會下單時,狠.猛.準.瞬間股價上漲如旱地拔蔥,下跌如高空彈跳. 一般屠龍刀斬,適用於早盤的修正伏兵與臨時增援作戰用. 一般倚天劍刺,適用於全盤的加強火力擴大戰果與變盤用. 以上順空支刺.是以前平盤下可放空 景觀設計適用的.因目前仍處平盤下不能放空惡法禁令中. 故須找平盤以上的逆勢股才有機會.股市秘笈續集~~~週線指標多空背離的買賣點 東寶錢教股市秘笈上一篇說,學習研判多空背離的買賣點,就如同學習開車一樣,譬如要學會開車上路很簡單,但要學會應付各 種突發危險狀況的應變能力,就需有賴長時間經驗的累積,艾爾德大師說的好,看到技術指標的背離,就如同看到前方車子的煞 車燈亮起;車速快慢、行車距離、路況好壞,與前車主人的意圖,都可能產生不同的後續狀況,有短暫停頓續加油,有減速轉進休息站後再出發,也有發生車禍,最後是到達目的地停車轉向。 日線技術指標產生背離,可同時觀察週線與月線的多空趨勢與波浪型態,並搭配其他技術指標來研判,有時日/週指標背離產生小 山頭的回檔後會繼續多頭走勢創新高,趨勢線與均線的補助是很重要的參考依據,像以下列舉的高級篇大霸電的案例,華新科也是一樣,若不會利用其他補助工具,則很容易產生盲點而提早被洗出場。 每一個投資人要由輸家變贏家的歷程中,都有自己的心魔必須驅除,作股票確實不是一種好職業,除了必須內省,排除幻想,還 須改變不當的隨興思緒與行為,何況徹底改變自己的個性是一件艱困的工程,技術分析是一門社會應用心理學,其目的是辨認群眾的多空趨勢變化,然後擬定聰明的買賣決定,技術指標可以當作是補助性的客觀分析工具。 「空頭背離」(bearish divergence):價格創新高,數種技術指標發出頭部的警訊。 「多頭背離」(bullish divergence):價格創新低,數種技術指標發出底部的警訊。東寶錢教短線九招秘笈.修練前的九招馬步 本教短線秘笈九招戰法.正在開始作每日的自我修練印證.若具備九成功力.則操作短線10次會贏9次.八成功力會贏八次.依此類推.想 練成十成功力不可能.除非發明操盤軟體.以不帶人性感情方式才有辦法.一般人玩短線十次會賠八賺二.且是大賠小賺.九招秘笈則是賺八賠二.大賺小賠.小賠是應付突發狀況的停損用. 教友若以後想學的.仍須具備以下簡單的九項馬步功夫: 1.簡單的技術分析知識.指標KD以日K與時K為主.K線型態..等. 2.錢教KD理論的理解. 3.趨勢線.三叉線的畫法. 4.開盤八法簡單概念. 5.三價線.操盤線.或寶塔線簡單知識. 6.山.線.量.勢.標.的觀念. 7.CDP原理.不必管公式如何算等.只知上面二條是大小壓力.下面是大小支撐即可. 8.買賣筆數與成交筆數之間的關聯. 9.學習不聽明牌.不看解盤節目等. 以上馬步修練可到書店找書自修.略懂即可不必太鑽研.怪醫的投資理論 我也是從短線開始玩起,經歷許多挫折,最後才歸納出現在的原則。我的原則,主要是從官大烜的「股市聖經」和「巴菲特原則」兩本書啟發而來的,只是我修正了他們的細節,而且管不管用,還要等時間考驗。 官大烜說的重點,和巴菲特的一樣,也就是基本假設:「股價以基本價值為中心波動」。我本來也是不以為然,因為很多爛股照樣 大漲,好股照樣大跌,何不用技術指標去低買高賣賺差價呢?我本人還會寫程式,又懂類神經網路,所以也寫了程式分析,試驗, 我買過13元的峰安,20元賣出。17元的皇帝龍,20元賣出。也放空過60元的台光,65元被軋空後回補結果開始大崩盤。大致上沒 繳到學費,可是心理負擔很大,天天在不安中度過,還好那時我在當兵,可以不專心,反正不是我的事業。可是我不能一輩子這 樣投資,我的本業是醫生,需要全心全意付出,而且我對錢的欲望不大,只是一向太重精神面,覺得應該補足物質面的知識以免偏廢,造成人生的欠缺,並沒有一夜致富的野心。 這時我重新拾起巴菲特的理論,買了一本四季報,選一些股做試算,結果發現,長期投資的獲利,遠超乎我的想像,那才是真正 的「暴利」......我有一個親戚 ,在股海中打滾了一輩子,賺得數十億的家產,他說「長期投資才真正有大獲利」,他買進鴻友,放了六年,上市後賣出,賺了11倍。 我不斷的思考,價值的意義是什麼,價格為什為又會逼近價值?我得到最後的結論 :「任何的價值應以獲利率為衡量」,不只是股 票,房地產的價值,也應以其租金等之淨收入來衡量,而定存或債券等低風險固定收益的資產,則可供做衡量的標準。價格之所 以會逼近價值,則是因為和定存之間競爭資金後,所達成的結果。而在達成結果的過程中,會有不斷的修正,造成波動。這些波 動,就是一般人想要抓住的,可是永遠抓不住,因為遊戲規則只有一條:「所有的人都採用的法則就會無效」,遊戲規則不斷會自我修正,避開多數人的預期。所以應該直接計算價值,然後等待其修正,才可以避開這些盲點。 再來就是技術性的問題了。官大烜說:「買優秀的腦袋」我是贊同的,可是他舉出的長榮、統一、台塑......等我就不贊同了。他說: 「要買第一名的企業,買每股盈餘>1.5 元的企業」我在深入了解後,發現,第一名的企業,有的只是原地踏步,盈餘不高,而且 每股盈餘1.5元,也不是絕對標準,如果每股淨值100元,一年只能賺1.5元,不如變賣資產,存定存還有6元。所以「巴菲特原則」 中使用的「股東權益報酬率」我就很贊同。他也提出一般的流行看法:「 婚禮顧問傳統產業本益比15倍 ,電子股可以有25倍」,我覺得很武 斷,不知如何得出。電子股中各股天壤之別,統統用25倍?巴菲特用「過去數年平均本益比」我也覺得不太對,因為這等於預測該 股的本益比永遠不變,看過多空變化的人就知道,多頭和空頭時,其實企業的獲利變化沒有股價那麼大,主要是本益比的調整。 而巴菲特原則中,獨占性的股票在台灣其實不多(除了公共事業),而且盈餘一直成長的股票也很少,一般還是有景氣循環的問題。 我一開始,是用假設淨值賣出,來計算價格。如此對績優股是吃虧的,因為它們不太可能只用淨值賣出,通常都會賣淨值的好幾 倍。我算出它們的平均每年淨值增值率(假設不配股配息,即等於股東權益報酬率),用今年的淨值計算三到十年後的淨值,然後 看我要在銀行中存多少錢才能在三到十年後變成這麼多錢。結果,即使是吃虧,例如凌陽、華碩、台積電等,以十年期算,竟仍可算出高達千元以上的價位(不可置信!)也就是說,現在一股一千元買,還比存定存還好......結論:存定存者為白痴! 當然,用淨值賣出,是不切實際,而用平均每年淨值增值率,則忽略了景氣循環或是業績波動的問題,有的股可能三年中只有一年大賺,其他兩年賠錢,平均起來還很高。這問題等我退伍後,天天可以在家寫程式,上網路抓資料才想到解決的方法。 我仍然計算三年後的淨值,只是用的不是平均每年淨值增值率,而是減了1.29個標準差後的值。如此可謂極度保守,等於用預期 最小的獲利率來算(單尾90%)。三年後的賣價,則使用三年後的淨值乘以最小獲利率得出三年後的預期最小盈餘,再乘定存的倒數(合理本益比)得出三年後的賣價。當然這樣分析,有其盲點: 1. 所取資料年數太少(五年),算統計分析很勉強。 2. 無法預知突發性的獲利。 3. 無法預知突發性的事故(如掏空)。 4. 要求年獲利率太高,可能永遠買不到;太低,又怕買到半空中。 我以87年九月指數6219點時的台積電和建弘投做標準定了35%的年獲利率,可是不見得這個35%就是底部。 所以我現在,是有稍微看一下技術面,只要可能落底,又划算(超值好股前幾名) 而且負債比低(不怕財務危機)的股就大膽買。若 中彈,買到騙線之類,也就不用停損,一宜抱下去,讓那些不識貨的人去殺低吧。如果又有錢,可以儘管攤平(和一般的操作紀律 正好相反),只是一定用現金買入,不用融資,以免斷頭或到期被迫賣出。我不敢說我的方法一定能獲利,只是以目前來看,應該是相當穩當而且合乎理性的,提供您做參考!附錄: 1.我所謂的淨值增加率(獲利率....)算法:期末每股盈餘/(期末每股淨值-期末每股盈餘) 括號部分:反推期初每股淨值(除權除息後) 2.計價公式:Value*(1+Rmin)^year*Rmin*1/R0=P(1+Rw)^year Value:淨值 Rmin:最小獲利率,即減1.29個標準差後的獲利率 R0:定存利率 Rw:保守預期年報酬率 P:買進價格 year:投資年限 3.網頁中的超值好股篩選標準:保守年利率>20% 年獲利率(年平均股東權益報酬率)>20% 年績優度(年平均股東權益報酬率-1.29個標準差)>15% 季績優度(季平均股東權益報酬率-1.29個標準差)>0 4.網頁中的超績優股(以年計算)篩選標準:年獲利率(年平均股東權益報酬率)>30% 年績優度(年平均股東權益報酬率-1.29個標準差)>20% 5.網頁中的超績優股(以季計算)篩選標準: 季獲利率(季平均股東權益報酬率)>6% 季績優度(年平均股東權益報酬率-1.29個標準差)>3% 6.建議買進:保守年利率>20% 持股續抱:保守年利率<20%但樂觀年利率(不減去1.29個標準差來算的相當年利率)>定存利率 持股賣出:樂觀年利率<定存利率怪醫模型分析怪醫的那篇文章的觀念值得任何價值投資的人參考。 記得濕濕以前跟怪醫爭論過很多次,就是關於他的模型問題,今天就是要解決這個問題,所以濕濕這次以比較完整的方式來說明 問題在哪裡。:即使是吃虧,例如凌陽、華碩、台積電等,以十年期算,竟仍可算出高達千元:以上的價位(不可置信!)也就是說,現在一股一千元買,還比存定存還好.....一千元買台積電,真的比定存好? 這恐怕有問題的。● 怪醫的模型1.我所謂的淨值增加率(獲利率....)算法: 期末每股盈餘/(期末每股淨值-期末每股盈餘) 括號部分:反推期初每股淨值(除權除息後) 2.計價公式: Value*(1+Rmin)^year*Rmin*1/R0=P(1+Rw)^year Value:淨值 Rmin:最小獲利率,即減1.29個標準差後的獲利率 R0:定存利率 Rw:保守預期年報酬率 P:買進價格 year:投資年限 ● 問題在哪裡?Value*(1+Rmin)^year*Rmin*1/R0=P(1+Rw)^year 這個公式出問題的地方在於Rmin的計算,與Year的複利。單利的東西變成複利,問題真的會很大。尤其Rmin越大的時候,失真的情況會越嚴重。● 分辨單利與複利效果投資一元,以50%的速度複利十年:(1+0.5)^10=57.6 十年膨脹57.6倍投資一元,以50%的速度單利十年:1*0.5*10+1=6 十年膨脹6倍單利與複利的差別實在太大了。尤其在報酬率越大,時間越長的情況下,差距越大。● 問題一獲利率=期末每股盈餘/(期末每股淨值-期末每股盈餘) .但是獲利率!=複利報酬率● 問題二(1+Rmin)^year.這個部份使用到?關鍵字廣告■Qyear年。● 問題三 沒有考慮到公司到底將期末每股盈餘如何分配?股票股利 或是 現金股利?差很多。股票股利可以讓你以10元的成本再進行複利。 怪醫說:發現金一樣可以拿去市場再買進股票.沒錯,但是當你拿著公司的錢再去市場買股票的時候,你的買價遠遠高於公司無償增資的成本。 華碩如果賺十元配股十元,則一張股票變成兩張,隔年再賺十元,複利效果一倍。華碩如果十元配現金十元,你只能拿到一萬元 ,在市面上只能買到30股左右的華碩。而且。發放現金代表公司的資本沒有擴充,今年與明年即使ROE都維持在80%,但僅止於單利的效果。● 造成的結果對於ROE高的公司,模型試算出來的結果會過於樂觀。● 實例解說假設建弘投這家公司以現金股利為主,而且ROE高達50%。 假設各年的數據:86年期初:淨值10塊.86年期末:EPS5元,淨值變成15元。發放五元現金股利,淨值剩下10元。怪醫算出86年的 獲利率=5/15-5=50% (股東權益報酬率) 87年期初:淨值10塊.87年期末:EPS5元,淨值變成15元。發放五元現金股利,淨值剩下 10元。怪醫算出87年的獲利率=5/15-5=50% (股東權益報酬率)88年期初:淨值10塊.88年期末:EPS5元,淨值變成15元。發放五元現金股利,淨值剩下10元。怪醫算出88年的獲利率=5/15-5=50% (股東權益報酬率)套入怪醫的前半段公式,試算建弘投五年後淨值:N年後淨值=Value*(1+Rmin)^year5年後淨值=10(1+50%)^5=75.93元請問一下,建弘投五年後真的每股淨值可以達到75.93元嗎?讓我們一年一年來推,假設建弘投繼續保持50%的淨值獲利率:89年:每股淨值10元,期末變成15元,發放5元現金,剩下10元90年:每股淨值10元,期末變成15元,發放5元現金,剩下10元91年:每股淨值10元,期末變成15元,發放5元現金,剩下10元92年:每股淨值10元,期末變成15元,發放5元現金,剩下10元93年:每股淨值10元,期末變成15元,發放5元現金,剩下10元股東五年來的報酬[上持有那一股的淨值=10+5+5+5+5+5=35元因為建弘頭以現金股利發放,所以每一年雖然股東權益報酬率維持在50%,但是這50%只能乘上淨值10元,每年還是賺5元而已。 如果持有一股建弘投,可以每年得到5元,你願意花多少錢去買這一股?很簡單,採用永續年金:5/0.05(利率)=100元怪醫如果把每股分發的5元拿去再買入建弘投的股票,只能買到1/20股(每股市價100)。● 實例二 同樣上面的數據,但是全部採用無償配股,每年配5元,每年股東權益報酬率維持50%。五年後:1股變成7.59股。每股淨值維持在10元,你手上的股票淨值為:10*7.59=75.9元。● 實例三:華碩 華碩這家公司成長趨緩,所以每股盈餘高達13元,卻只能發放4元的股票股利,其餘發放現金。華碩的淨值獲利率為 130%左右, 很嚇人。 但是只有4元的部份有複利效果,其餘部份為單利效果。華碩的淨值目前35元左右:如果怪醫試算華碩五年後的淨值, 套入:35*(1+130%)^5=2252元這就會變成很離譜的高估。即使獲利率只用80%套入一樣高估甚多。怪醫曾提過華碩的價格優美,濕 濕也覺得優美,但是優美的程度恐怕有點差異。事實上很少有公司可以每年盈配5元,並保持ROE=50%這個數字,這代表 這種公 司即使有,通常維持不了5年的好景。如果你參與這五年好景。真的會有暴利。 試試看微星如何?很接近這個目標,目前看來如此。● 結論 一家公司成長到最後最終的成就就是將盈餘分享給股東,華碩至少做到了這一點。而很多上市電子公司,每年印股票,印到最後 連發現金的能力都沒有。投資人手上拿的是一堆紙。與低得可憐的股價。要記住一點,盲目的擴充印股票是很危險的,公司喜歡 印股票騙鈔票,就是抓住散戶笨蛋的心理,幻想高成長。華碩的股利政策雖然彰顯了公司步入成熟期,至少是很有良心的一種作 法。大股東如果狠一點要撈一筆走人,最簡單的方法就是直接把 13元EPS全部發放股票股利,保證當年股價炒到800元。接著把股票賣一賣,公司放給他爛,跌到50元以下再進場護盤,順便博取美名。怪醫型的公式其實很好用怪醫型的公式其實很好用,我們修正一下就可以用囉。● 再COPY一次1.我所謂的淨值增加率(獲利率....)算法: 期末每股盈餘/(期末每股淨值-期末每股盈餘) 括號部分:反推期初每股淨值(除權除息後) 2.計價公式:Value*(1+Rmin)^year*Rmin*1/R0=P(1+Rw)^year Value:淨值 Rmin:最小獲利率,即減1.29個標準差後的獲利率 R0:定存利率 Rw:保守預期年報酬率 P:買進價格 year:投資年限 ● 修正成三種類型1. 成長型:完全股票股利2. 平穩型:完全現金股利3. 混合型:股票股利與現金股利混合● 成長型公式Value*(1+Rmin)^year*Rmin*1/R0=P(1+Rw)^year ● 平穩型公式直接採用現金流量型,推估最樂觀的狀況(進化成永續年金)● 混合型分成兩部份:股票股利部份:採用怪醫型,視公司成長性與無償增資的趨勢現金股利部份:這部份在台灣很小很小,直接加上淨值即可● 範例:建弘投建弘投假設 ROE=50%,每年EPS5元裡面,盈配2元,現金三元最好的狀況下: year年後淨值=Value*(1+20%)^year+3*year 公式其餘的部份不必變更。還有喔,為了要保守一點,我們最好不要直接使用20%這個 辦公室出租數字,減去標準差,或是直接砍掉一些都 可以。比方說,用17%代入算出的買價絕對比使用20%安全許多,另一方面也比較不容易買到。注意喔,3*year代表把現金放在口袋,沒有拿到銀行去存放。合理的狀況採用3元年金year年後終值的公式:FVIFA(3,year)自己去查表吧。 可是呀,因為現金股利實在不多啦,year<5的情況下,差了芝麻小數。可以忽略。 就是說只少了銀行利率的複利啦!討厭!>_<濕 了....技術分析概念技術分析概念 技術分析首重看準趨勢的方向,之後才是去推測幅度與時間。以統計學看股價的變動,是隨機的。但是長時間下來可予以平均產 生平均線,而由平均線的變化看來,其實股價的變動是有規律的。而這種規律的變化研判要點就只有一樣,那是就力量延續與否 ,這是全部正統技術分析的研判要訣(奧義),千萬要記住。就以台股12682的歷史高點來看,這指數點的反轉並非瞬間形成,而是 經過了一年多累積趨勢變化的力量後,最後一次的多頭攻擊波。以價為基礎的技術分析都如出一轍,皆要研判股價的高低點,而 研判的要點當然就是多空力量的變化。而股價力量的變動是一天天累積起來的,並不是單靠一天就可以決定性改變,所以都可以 事先就察覺趨勢變化而作最有效的處理應對,而沒有所謂的例外與意外。而技術分析也是不需要考慮基本面消息面等等因素的分 析方式,因為利多利空最後都會反映在股價變動上,所以不需要去特別為一個利多或利空猜測股價可能的變動方向。技術分析並 不要求做到完全精準預測,但是趨勢方向與反轉位置不容許後知後覺,不然技術分析就是白學的了。有關KD! 使用曰線KD指標時,K值若在80區間上下波動,形成高檔鈍化,此時要同時觀察6日與12日栘動平均線,如果這兩支移動平均線依然保持 上升的走勢,表示賣點尚未出現。要到6日線向下跌破12曰線,才是賣出訊號;K值若在20區間上下波動,形成 低檔鈍化,此時要同時觀察6日與12日栘動平均線,如果這兩支移動平均線依然保持下跌的走勢,表示買點尚未出現。要到6日線向上突破12曰線,才是買出訊號; 補充一下,指標高檔鈍化,如要繼續上攻,多半要量滾量.KD(隨機指標)計算方式DIF由上往下突一般以9天週期為例,首先算出RSV(未成熟隨機值 Raw Stochastic Value) RSV = (第 9 天收盤價 - 最近 9 日內最低價) / (最近 9 日最高價 - 最近 9 日最低價) × 100 當日 K 值 = (2/3 前日 K 值 )+( 1/3 當日 RSV 值) 當日 D 值 = (2/3前日 D 值 + (1/3當日 K 值) 若無前一日 KD 值,可先以 50 % 代入計算 。股市教室 人有個性,股有股性,每個人的個性各自不同,股票也是一樣,其漲跌走勢具有完全不一樣的特色與風格。走勢和緩的股性較死, 漲跌迅速的股性較活。成交量小的股票較冷,成交量大的股票較熱。經常小漲小跌的股性拘謹,動輒漲停跌停的股性凶悍。波段 漲跌幅度小的股票屬於溫和型,幅度大的股票屬於爆發型。大股東喜歡見高調節,打低回補,或將股票視為禁,經常修理市場的人士股性較差;公司派放任股價由市場供需來決定者,股性較佳,較受投資人歡迎。 業績優良,年年成長的股票適於長期投資;業績不佳並缺乏成長,純粹炒做籌碼的股票只適宜短線投資。股票為什麼會具有如此不同的股性呢?其原因可以由內在與外在兩個層面加以探討。 以股票本身的因素來看,股本的大小、籌碼的集中度、產業景氣循環的位置、業績的良窳已經公司經營的前景展望等,都會影響主力的心態和操作方式,並間接塑造股性的特質。 從外在的因素來看,每一檔股票當中均難免具有主力的身影。所謂主力,意指「影響個股股價的主要力量」,包括董監事、大股 東、投信法人、外資、業內、實戶、市場作手等等。他們一方面掌握了資訊的優勢,一方面擁有雄厚的資金,因此其進出的動作 經常可以影響個股的漲跌與走勢。主力也是人,他再介入一檔個股時,個人的投資心態與操作習性往往會不自覺的流露出來,並嚴重的影響股市走勢,使它具有獨特的股性。 操盤重點 先了解自己的個性與投資的方向,再近一步的了解所有股票的特性,便可以根據本身的情況選擇一些適當的股票,操作起來不但 得心應手、輕鬆愉快、而且容易賺到錢。如果完全不考慮股性,指示一昧的隨市場上流行的類股而盲目買進,可能會感到格格不 入而進退失據。例如說:一個喜歡短線操作,偏好投機的人,萬一買進走勢牛皮、股性保守的股票,往往會不耐性子而急忙換股 ,這樣一來,不但無法獲取利潤,而且還會一再的浪費手續費與證交稅;即使選到一檔高獲利的成長性股票,長期淺力十足,也 可能因為缺乏耐心,只賺到一小段而錯失了後面的大行情。同樣的,一個保守的長期投資者,若不小心買到漲跌無常,暴起暴落 ,股性投機活潑的股票,眼看他上天下地,可能被搞得吃不下飯,睡不著覺, 豈不是自尋煩惱嗎?股市殺神 2001/5/9 AM12:10股市慘手的經驗話 處於盤局的股市,高點和低點很難掌握,弄不好就是追高殺低,兩面挨耳光。其實股市的高低點都有指標股作前導,看指標股就 對了。台灣股市老手有一句話說:「強不再強,盤轉弱。」意思就是強勢股不能續強時,大盤就要轉弱了,最 租房子好拔檔減碼因應。 股市老手的另一句話是「弱不再弱,勢變強。」意思是當弱勢股止跌時,大盤的跌幅可能已經得到滿足,很快就要回穩了,此時 持股不宜殺低,必要時甚至要向下承接,獲取觸底反彈的利潤。 股市老手還有一句異曲同工的諺語是「大盤的頭部看強勢股,底 部看弱勢股,找不到強勢股或弱勢股就坐穩屁股。」意思是看不懂盤勢就不要亂買亂賣,免得浪費力氣,多作多賠。獻上期貨股票準則與大家分享 大家好,相信進入市場者都想獲利,而非花錢學經驗,但在新投入的你沒有加倍努力,是不得要領的,老手也一樣,股市與期貨不市經驗多 ,玩的久,就一定賺錢,相信號子一堆天天看盤,股零超過10年的[菜籃族][老人族]都一樣,很多都是玩的越久,也賠的越多,所以市場指給 贏家獲利的空間,根股零年齡,絲毫不相干,有少數人靠股票,成家立業,養家活口,也不用工作,有些人為了股票,日子難過,吃不下睡不著, 晚上深夜還看美股,漲跌,當然家破人亡,自殺犯罪,也有,有一句話,股市如戰場,先別管自己能殺多少敵人,至少先保護自己不要被幹掉, 就是說得要有三兩三,再來,戰場上子彈不要亂設,畢竟子彈有限,等亂射光了又不懂得節省,當敵人出現眼前卻發現沒子彈了,這就是資 金控管~想想萬一你的股票某家公司突然出現,天災人貨~~~~那持股過高該如何?或是下棋指多或空單,碰到地震[如921]或是放空遇到摩根士丹利突然無預期的調高台股權值,期指開盤可是漲停喔!相信有人遇過吧[前2年5422上漲那一波]所以資金控管也很重要喔! 心魔纏身:有些人心理ˋ因素特別重,還真是要命,停損停利點觀念不好,一套牢就想長期投資,但是期貨市場有轉倉時間,方向錯誤那可 會要人命的,期貨的杆桿倍數是[股票融資的五倍],恐怖怕怕~~~~~克服心理因素有很多種,這是贏家必須經過的一道心路歷程,說是簡 單,克服困難,操作金融商品,心理因素的判別,至少佔你輸贏的一半機率,那你說心理因素重不重要,很多市場高手,都很難過的了這一關,大家都應該很了解.執行:當一切克服後,執行相當重要,相信大家長在收盤後新理想,早知道 如何如何,早知道就發財囉,不是嗎,嚴格執行相當重要~~~~~ 技術分析:波浪理論,是指看大盤長線一個循環期的技術分析[不適用於各股] 型態學:適用於中期看大盤跟各股的型態 價量關係:適用於短線進出買賣切入點的東西, 長線看趨勢,中線看型態,短線看價量~~~~套入這句話更簡單~~~~~~ 技術分析的種類,如k d rsi 移動平均線,都是最淺的技術分析短線上屬於落後指標,一般贏家只拿來當參考,而贏家參考的是籌碼,價量 關係,與趨勢,如多或空頭,反彈獲回升,回檔或是起跌等,都是用波浪理論來規劃整個波浪循環期的工具之一,如期只要是用日線的kd rsi 移動平均線,那等指標表態有可能慢了點~~~~~~ 一般投資期貨天天看盤是比較安全的,有時候快市,上個大號,或是出去吃頓飯,回來發現豬羊變色,所以傳訊王,可以出門佔代~~~~~~ 一般的人期貨都用5分鐘k線圖,與大盤二個畫面,作期貨這樣就夠了,有時候看多反而亂~~~~~而股票只需天天做公課,把價位設定好,跟營業員交代等到時機獲價位到 在電話通知你就行啦~~~~這適合完全不能看盤的人~~ 一般期貨除了用5分鐘k線圖外,也會紀錄前波低點,與最近的壓力點的點數用來看跌破獲突破判斷下一個階段走勢[這適合小波段操 作者]當沖客~~~~短線進出,賺利差或是賺退傭,股票期貨都一樣,要是當沖寧可選期貨,遊戲規則公平,手續費比股票合理,當沖獲利也比較有把握,股票規矩太多~~~~ 期貨短線的密笈,看價量關係與k線比較強弱,還有大盤的波福強或弱在看價量有無背離,很好用,有些則用5分鐘k線圖設移動平均線 ~~~~參數為18~~36~~~~72搭配別的指標確定以防盤中假突破或假跌破,但是18的參數不要用因為太短了36跟72不錯用,另外搭配的指 標個人習慣不一所以粉雜,有的看k d確認,有的看dmi有的看價量與k線的強弱[紅k與黑k長短比較]在判定價量有否背離,還有沒看過的軟體,阿貓阿狗線都有以上是說5分線的~~~~~ 期貨操作比較容易,規矩少,但是個人因素會很重,所以在期貨市場贏家比股票贏家更少~~~~~~說實在股票已經沒有8/2法則倒是10個 賠9個~~~不信去問問親朋好友^ ^而期貨贏家更少只有約5%這都不是小弟說的,是某財經媒體調查的,他們指的是賺錢喔,不是今年賺 今年賠的那一種而是踏入股市至今累積賺與賠的贏家~~~~~為何贏家越來越少呢?這一點小弟到可以解釋,因為很多人掛掉還有贏家 更專心研究賺錢法寶,而不透漏,當然9成的人只0等著被賺的份囉要他透漏,那要他的命,你用錢他也不賣你,因為自己賺卡穩卡快不是嗎! 以上僅獻給我們門派的兄弟姊妹們,大家加油發財,如不嫌棄,這一篇列印起來貼在房間早晚3柱香,會賺錢喔!ㄟㄟ別罵我,後面這些當 然是說笑的囉^ ^ 也祝福大家真正賺錢不在位股市煩惱~~~~~~~~~~~來此第一篇:技術分析現形在大盤下跌時,技術分析者的結論有四種(只說簡單指標,我知道還有量能,趨勢線....等要看,先簡化一下): 1. 趨勢已轉壞,會一直續跌-研判基準是用均線方向為主,以及型態學的M頭,外加指標高檔死亡交叉。 2. 即將反彈-研判基準是是以短線循環指標低檔,外加乖離率為主,有的則看均線支撐。 3. 反彈到XX為極限-主要是以均線壓力為主 酒店打工,外加套牢區計算,有的還用黃金分割率去算。 4. 下檔滿足點為XX-主要是以均線支撐區為主,外加預測循環指標的低檔。 如果我說,這四種結論,可以在一天之內由不同人同時得到,你相不相信?很簡單,請問您用的是日線,週線還是月線,年線?是 9KD,10KD還是11KD?支撐是5MA,6MA,還是200MA?請問乖離率是用6MA乖離還是288MA乖離?是-10%,-20%還是-30%才叫乖離過大?請問數個指標均線相互違背時,要用那一個為準? 難怪不管什麼時候,板上意見都是分歧的,每個人都自稱自己按技術分析的原理在操作,說別人都是不懂技術分析的白痴。 你可以去統計以上的參數要設多少才可以符合過去的事實,但是即使能完全符合過去的事實(事實上不可能調到如此完美),拿 到未來並無法保証預測正確。這種事情,我好幾年前就做過了,我還用最先進的類神經網路,餵它十年的資料得到結果,加上統 計分析驗算操作法則。所以我現在很不喜歡說什麼”技術分析用得好才是高手,技術分析是一門很高深玄妙的學問,不是幾句話就可以講完的”,告訴你,幾句話就可以講出來,不用故做玄虛。 技術分析有它的極限,這點我在板上已經貼過了。再講一次,對於台北市中正區民眾的民調,並不能預測總統大選的結果,最多 只能近似而已,有時是反指標。對股市短線操作者的民調(技術分析)也是如此。誤把技術分析當股市操作的憲法,認為行情一 定要照自己所規劃的去走,否則就是違反天理,會遭天譴,這種看法,好像是板上技術高手的共通毛病。股市K線戰法第一課~MACD的運用! 先為各位投資朋友們介紹如何運用技術指標,因為整個技術分析上大致可分為兩個部分,第一個部分為技術圖形,第二部分也就是所講的技術指標,其二者可謂相輔相乘,缺一不可,如此一來才可提供使用技術分析者的準確率。 技術指標的種類很多,一般人比較常用四種,分別是MACD,RSI, Stochastic 和Momentum,接下來我也將教授大家如何使用這四項技術指標,讓投資朋友在操作股票上更能得心應手。 MACD 的全名為 Moving Average Convergence Divergence,中文為平滑異同移動平均線,其原理是運用快速和慢速移動平均線兩線間聚合與分離的情況,用以研判買進和賣出時機,它可以去除移動平均線頻繁的假訊號缺陷和確保平均線最大的功能。 MACD是由兩條均線耩成,第一條線取兩條不同期間的指數移動平均的差值(通常是26期與13期),第二條均線取第一條均線的指標 移動平均(通常事九期),這兩條一是代表較敏感的快線,稱為DIF,另一條是代表較遲緩的慢線MACD,最後可以再附加柱線值(BAR),所謂柱線值也就是DIF與MACD的差,MACD的計算比較復雜,投資人可以省略這個部分。 MACD 指標的判別方式,有一些注意事項: 第一,DIF和MACD均為正值時,表示市場或個股正處於多頭市場,反之,DIF 和MACD 均為負值時,則表示空頭市場。 第二,當DIF向上突破MACD 時,則為買進訊號,若DIF 和MACD均為正值時,訊號更為強烈。 第三,當DIF 向下跌破MACD 時為賣出訊號,若DIF 和MACD 均為負值時訊號更為強烈。 第四,當DIF由下向上變為正值時為買進訊號,反之,當DIF由上往下變為負值時為賣出訊號。 第五,若股價在K線圖里一波比一波高,但MACD卻一波比一波低,此時稱為負背離,股價則有反轉之可能,反之,若股價一波比一波低,但MACD卻一波比一波高。此時稱為正背離,股價則有反轉向上帝可能。以上兩點是DIF和MACD 走勢的研判方法。 另外我們還需知道BAR的研判方法: 第一,若BAR大於零,但BAR的值卻越來越小,則為賣出訊號,反之,若BAR小於零,但BAR的值越來越大,則為買進訊號。 第二,BAR的值若由負轉為正值時為買進訊號,反之,當BAR的值由正轉為負值時則為賣出訊號,以上兩點為BAR的研判方法。 在談完MACD指標可幫助我們在股價上研判的優點後,我們也必須要知道它的一些缺點: 第一,雖然MACD指標彌補了Mobing Average 的缺陷,但它比其他指標來得比較遲緩,使所以它較适用於中長期的研判。 第二,若大盤或個股呈現盤整地走勢,MACD 指標難以發揮它的功能。以上為MACD的運用和研判方法,提供給投資朋友們做參 考。股市K線戰法第二課~相對強度指數(RSI) 相對強度指數(RSI)最早是由J. WellesWilder在1978年《技術交易系統新概念》一書中提出的。RSI是現今最流行的動量震蕩指示器 (momentumoscillator)之一。RSI比較股價在最近一個區間內上揚和下跌的幅度,並通過公式將其量化為0到100之間的數字。RSI的計 算公式只有一個參數,就是時間區間,業界比較流行的標準是14天。 需要指出的一點是,現在許多網站或金融服務機構都使用相 對強度(relativestrength)這一概念,最著名的例子就是投資人商業日報(IBD)的相對價格強度(relative pricestrength)。除非著名是RSI,否則它們和這裡所說的概念是不同的。 基本概念: RSI總是大於零小於100。過去一段時間(這裡我們設定為14天)如果該股漲多於跌,那麼這個區間的相對強度就會大於1,而RSI就會上揚,相反如果跌多於漲,RSI會下降。根據這一原則,我們得出了以下三種特徵圖形。 買超/賣超(Overbought/Oversold): RSI創始人把70和30設定為買超 褐藻醣膠和賣超的界定線,也就是說,如果一支股票在短期內連續上升導致RSI指數超過70,那麼這支股票 就有被買超的嫌疑,短期可能出現回檔。如果一支股票在短期內連續大跌使得RSI從30以上跌到30以下,那麼這支股票可能已經賣 超,再短期內會有反彈。我們採取更加保守的判斷標準,我們把這兩項指標設為80和20。要提醒大家的是,不能光憑RSI讀數就武斷股票賣超或買超,還要結合其它指標以及基本面的研判。 異動(Divergence): 所謂異動是指RSI圖形和股價圖走勢相反,分為積極異動和消極異動兩種情形。舉例說明,如果一支股票股價一直下跌,但RSI卻 在同時從(比如說)10漲到50,根據RSI的計算定義,我們知道在過去一段時間內買氣已經逐步形成。在這種情形下我們認為這支股 票的走勢可能就要出現反轉了。反過來如果股價走勢連續攀高,但RSI圖形卻基本呈現下坡,我們解讀為該股已經形成賣壓,上揚走勢可能即將逆轉。需要指出的是,異動作為買賣信號來說,其精確度在出現RSI的買超或賣超標志之後最高。 跨越中線: 我們知道RSI的範圍是0到100,中線是50。超過50的讀數說明在過去一個區間(這裡我們用的是14天)中平均漲跌超過跌點,RSI讀數 從50以下上升到50以上通常被投資人用作確認牛氣的一種方式(注意不是主要判斷方法,而是一種輔助手段)。相反如果投資人看 到RSI讀數從50以上跌到50以下,他們對於股票雄氣的判斷就得到了進一步肯定。股市K線戰法第三課~評估股票價值 ! 買股票跟買車很相象。市面上有很多好車,但標價往往可能高於它的實際價值。有些廠家的車要價高過其它廠家,但原因可能僅 僅是因為它們的牌子,而並非這種車型比同類的其它車性能優越。這就跟股票很像。有些股票的價格比其它同類股票高得多,但 可能僅僅是因為它們是投資人熱衷交易的熱門股票,而非是它們代表的公司比別家更賺錢或者是具有更好的成長前景。判斷一支股票的價格是否如實地反映了公司的業績表現。 一、甚麼是股票價值 股票的價值,在大多數情況下就是公司當前的價值以及公司在未來將能獲得的利潤之和。通常來說,市場對於公司的成長率期望 越高,公司的市場價值對於未來盈餘的承諾(壓力)就越大。從另一個角度來看,股票的價值等於您為公司目前的獲利能力,以及 將來能夠達到的獲利成長而支付的大家。因此它的股價主要是基於投資人對其將來獲利能力的預期。隨著市場對其開始獲利時間 的猜測預期,在投資人心中的價值也不斷變化。而價格反應的基本上就是公司當前的價值。盡管公司目前很賺錢,很少有人預期它在今後的某一段時間利潤出現大幅增長。 二、常見的價值評估指標 現在我們來看一下幾種常用的比較股票價值的指標。通常股票價值都以它的價格和某一方面的財務指標之比來表現,例如本益比 (P/Eratio)是股價和每股盈餘之比、股本銷售比(P/S ratio)、股本帳面價值比(P/B ratio)、股本現金流量比(P/CF)、以及股本成長比(P/EG) 等等。稍後我們會詳細解釋其中的幾種。上面我們了解了股票價值是公司當前業績和預期價值的組合,而且股票價值可以用一些 比率來衡量。但我們如何判斷一支股票價值是太高、太低、還是適中呢?這就是問題的關鍵了。許多人說評估股票價值基本上是一種藝術而非科學,我很同意這種觀點,事實上這就是為什麼兩個分析師會對同一家公司得出截然不同的兩種觀點。 三、相對價值 從這一部分起,我們將通過兩種途徑,即相對價值和絕對價值(內在價值),來考察一支股票的價格。在這一節我們首先看相對價 值(relative valuation)。舉個例子來說,我們會拿它的本益比(或者股本銷售比率)去和其它同行、或者整個股票市場的平均水平作比較 。如果的P/E(本益比)是12,而整個行業的平均本益比是27左右,那麼我們認為這樣就是一支相對便宜的股票。您也可以拿它跟標 準普爾500的平均本益比作比較,看看它是否仍算便宜。相對價值的一個問題是,並非所有的半導體晶片製造商都是完全相同的, 甚至在電腦晶片行業也不盡然。可能有許多非業績的原因造成了低本益比。本益比偏低,可能是由於市場對於這家公司的成長潛 力期望不高,或者是一些版權訴訟官司造成股價突然下跌等等。在這種情況下價格低未必就代表值得買進。因此投資人在作決定之前需要詳細考察自己的股票,看清楚這支股票的價格偏高或偏低是否是由於其一些特殊原因造成的。 四、股票的內在價值 衡量股票價值的另一方法就是考察其內在價值(絕對價值)。通常我們通過計算公司未來的現金流量凈值(free-cash flow,即現金流減去 資本支出)在當前的價值。理論上來說,公司未來資產和收入的現值才是公司股票的正確價格。這種方法由於在計算上有很大難度 ,因為預測公司的現金流量增長速度、增長的時間、以及這些預期應該以甚麼比率折算成現值等等,都不是一件容易的事,因此 相對價值才是投資人常用的衡量尺度。然而當您視作標準的股票或者指數本身也被高估或者低估,那麼相對價值就具有很大的誤導性。就長期而言股票的價格還是要回歸基本面,也就是公司的內在價值。 .msgcontent .wsharing ul li { text-indent: 0; } 分享 Facebook Plurk YAHOO! 土地買賣  .
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